本文源自：金融界

　　2月5日，蛇年A股第一个交游日，影视板块出现戏剧性一幕。光辉传媒股价强势涨停，涨幅达20%，成为当日市集焦点；而博纳影业却迎来“至暗时分”跌停，跌幅10.07%。二者天地之别的境遇，背后是春节档电影票房的广大落差。

　　《哪吒之魔童闹海》：票房爆款带动光辉传媒涨停

　　本年春节档号称“史上最强春节档”，在一派火热中落下帷幕，不仅票房成绩大幅刷新记载，在预售、单片、东说念主次等维度也都创造历史。据灯塔专科版数据，死心2月4日23时，春节档票房冲破95亿元，大幅刷新中国影史春节档最高票房记载。

　　死心2月5日凌晨1时，光辉传媒主投的《哪吒之魔童闹海》票房冲破50亿元，成为中国影史上票房第二高的动画电影。最终票房多方预测有望超80亿，将创造中国动画电影新历史。《哪吒之魔童闹海》自上映以来，凭借精粹制作、精彩剧情以及零差评的超强口碑，从大年月吉开动便在竞争强烈的春节档保捏启程点，从初二到初七票房皆集6天逆跌，仍在踏实增长，豆瓣评分8.5分，淘票票评分9.7分，收货影迷和平凡不雅众一致认同，其多东说念主合资不雅影比例超三成，多数家长带孩子不雅影，“合家欢”属性突显，不少不雅众开启二刷、三刷。

　　该片不仅在票房上得到了广大得手，其养殖品销售也相当火爆。举例，电影中“敖光”一角的官方手办还是售罄，与FunCrazy的联名手办众筹逾额完成5867%。

　　光辉传媒当作《哪吒2》主投方及刊行方，瞻望可分账票房约18亿元（按40%分账比例谋略）。此前，《哪吒1》曾为公司孝敬超28亿元收入，净利润暴增404%。公司动画电影储备丰富（《大鱼海棠2》《姜子牙2》等），重复AI本领晋升制作成果，将来有望慎重国漫龙头地位。机构预测其2025年营收或达66亿元，评级无边为“买入”。东吴证券预测，《哪吒之魔童闹海》有望为光辉传媒孝敬11亿至12亿元的收入，以及8亿至10亿元的利润。

　　《蛟龙行动》：票房低迷致博纳影业跌停

　　反不雅博纳影业主投的《蛟龙行动》却在春节档遇到滑铁卢。这部投资广大、众星云集且口碑可以的 “潜艇大片” 发扬远低于预期，死心2月4日，上映5天票房仅2.79亿，瞻望最终票房仅3.57亿 。这部投资高达10亿元的电影，由于口碑欠安，未能复制《红海行动》的得手。按像片方拿票房的37%谋略，即使最终票房达到4亿，影片圆寂也将逾越8亿。

　　值得可贵的是，博纳影业比年依赖主旋律生意片（如《长津湖》系列），《蛟龙行动》的失利剖判了类型片受众局限及创作花样固化的问题。博纳影业董事长于冬曾暗意，公司险些将通盘现款流都押注在《蛟龙行动》上。2024年4月，于冬在北影节相干论坛上提到：“因为周期过长，拍摄周期、制作周期、需要准备的周期过长，就把一个公司的现款流焊在这了。中小影片可能要停驻来，要等这个片子上完。是以这两年博纳影业的片少便是这个原因。”

　　然而，该片在春节档的发扬未能达到预期，导致公司濒临广大的现款流压力。博纳影业2024年瞻望圆寂6.37亿元至8.81亿元，而《蛟龙行动》的票房惨淡无疑会进一步加重公司的财务窘境。

　　为此，于冬屡次发声为影片争取排片，在深圳站经受媒体采访时暗意，影片被场次适度，口碑发酵慢。2月2日，于冬在一又友圈发文恳请院线多给《蛟龙行动》有用场次。

　　于冬指出，2024年中国电影票房和不雅影东说念主次大幅下滑，通宵回到十年前水平。全年电影总票房425.02亿元，不雅影总东说念主次10.1亿 ，与2023年比拟，不雅影东说念主次流失近3亿。这一步地背后，是不雅众对电影质地的失望。天然不乏如《哪吒2》这么的优秀作品，但制作难度大、产出周期长，难以得志市集弥远需求。市集上充斥着低成本、话题性强却败落本色内容的电影，使得不雅众纷纷隔离影院，礼聘手机短剧、游戏等文娱面孔。

　　于冬强调，中国电影急需像《蛟龙行动》这么的大制作重工业电影。这类电影大致为不雅众带来千里浸式体验，让不雅众合计物美价廉，从而眩惑那些低频不雅影东说念主群，提高不雅影频次。他认为，若是每年有至少十部《蛟龙行动》这种体量的大片，电影行业就能从头赢得不雅众信任。

　　短期看，光辉传媒凭借《哪吒2》的票房分账及养殖品建树（潮玩、手办等），一季度功绩有望大幅增长；而博纳影业需通过篡改内容政策或引入外部成本缓解压力。弥远而言，影视行业将加快向“IP+本领”双轮驱动转型，AI裁汰制作周期、多模态本领赋能IP变现或成新趋势。